فورين بوليسي: الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة رغم ضغوط ترامب

رأي صحيفة

يحلل كيث جونسون قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات، في وقت كانت إدارة الرئيس دونالد ترامب تضغط باتجاه خفض تكاليف الاقتراض.

ويربط المقال القرار بارتفاع التضخم، لكنه يضعه أيضاً ضمن سياق أوسع يشمل ارتفاع أسعار الطاقة، الرسوم التجارية، والإنفاق الحكومي والديون الأمريكية. ويشير الكاتب إلى أن المشكلة بالنسبة للبنك المركزي تكمن في أن جزءاً من التضخم الحالي مرتبط بصدمات خارجية، وخصوصاً الطاقة، وهي عوامل لا تستطيع أسعار الفائدة وحدها معالجتها.

ويشير المقال إلى أن رفع الفائدة قد يساعد على كبح انتقال ارتفاع أسعار الطاقة إلى بقية الاقتصاد، لكنه في المقابل يجعل الاقتراض أكثر تكلفة للأسر والشركات والحكومة، وبالتالي يمكن أن يضغط على الاستثمار والاستهلاك والنمو.

كما يناقش المقال مسألة استقلال الاحتياطي الفيدرالي، في ظل الضغوط السياسية التي سبقت القرار. ويرى أن البنك المركزي يواجه معادلة صعبة بين السيطرة على التضخم والمحافظة على النمو، مع استمرار تأثير العوامل الجيوسياسية على الاقتصاد الأمريكي.

وبذلك يضع المقال القرار النقدي في إطار أوسع من مجرد تغيير ربع نقطة في سعر الفائدة، باعتباره اختباراً للعلاقة بين السياسة النقدية والسياسة الاقتصادية والضغوط السياسية.

المصدر: فورين بوليسي – Foreign Policy
الكاتب: كيث جونسون

التاريخ: 16 سبتمبر 2026

كلمات مفتاحية:

اترك تعليقا