الشركات الناشئة المصرية تصطدم بتحديات السوق السعودي

تراجعت إلى حد كبير وتيرة اندفاع الشركات المصرية الناشئة للتوسع في المملكة العربية السعودية بعد أن دخلت بعض الشركات المملكة مبكراً جداً، وأهدرت رأس المال، وقللت من شأن الاختلافات بين السوقين، وفقاً لما ذكرته دينا الشنوفي، الشريكة المؤسسة والشريكة العامة في شركة F6 Ventures.

وقال الشنوفي لصحيفة عرب نيوز إن هذا الاتجاه بلغ ذروته في عامي 2022 و2023، عندما دفع عدم اليقين الاقتصادي وانخفاض قيمة العملة في مصر المؤسسين إلى البحث عن تنويع مصادر الإيرادات.

كما شجع المستثمرون الشركات التابعة لهم على دخول المملكة العربية السعودية، لا سيما عندما كان المستثمرون السعوديون أو غيرهم من مستثمري الخليج مدرجين في جداول رأس مالهم.

وقالت: “لقد ندم الكثير منهم بشدة لأن الكثير منهم ذهبوا وأحرقوا الكثير من المال، ليكتشفوا في النهاية أن الأسواق مختلفة تماماً”.

وقالت إن المملكة العربية السعودية سوق كبيرة تتمتع بقوة شرائية عالية، وانتشار واسع للبطاقات، ومعرفة المستهلكين بالخدمات عبر الإنترنت، لكن ثقافتها واستهداف العملاء ولغة التسويق فيها تختلف اختلافاً كبيراً عن مصر.

يمكن لهذه الخصائص أن تجعل المملكة جذابة بشكل خاص للشركات التي تتعامل مع المستهلكين، وفي الوقت نفسه تزيد من تكلفة التوسع الخاطئ.

وقال الشنوفي إن الشركات المصرية الناجحة لا تزال قادرة على إيجاد فرص نمو في المملكة العربية السعودية، شريطة أن تكون قد أمّنت عملياتها المحلية، وبنت احتياطياً مالياً، وأتاحت الوقت لفهم السوق المحلية.

يكمن الخطر الأكبر في تعامل الشركات مع التوسع كوسيلة للهروب من التحديات الداخلية.

وقالت إن الشركات التي لا تزال غير مستقرة في مصر وتنظر إلى التوسع السعودي على أنه مخرج سريع هي التي تعاني أكثر من غيرها.

من بين الشركات المصرية الناشئة التي تراجعت مؤخراً عن خططها التوسعية شركة “رابيت”. ففي أبريل 2025، أعلنت الشركة، التي تتخذ من القاهرة مقراً لها، عن دخولها السوق السعودي، حيث أنشأت مقراً إقليمياً وفريقاً محلياً في الرياض.

في غضون ستة أسابيع من إطلاقها في العاصمة، غطت شبكة متاجرها المظلمة نصف المدينة، وكانت الشركة تستهدف توصيل 20 مليون سلعة في جميع أنحاء المملكة العربية السعودية بحلول عام 2026.

أفاد موقع FWDstart لاحقًا بأن شركة رابيت قد انسحبت من السوق ، على الرغم من أن الشركة لم تؤكد رسميًا هذا الانسحاب أو تفصح عن أسبابه. ولم تستجب رابيت لطلب صحيفة عرب نيوز للتعليق.

وجاء هذا التراجع على الرغم من تصريح المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي أحمد يسري لصحيفة عرب نيوز في يونيو 2025 بأن العملاء السعوديين الأوائل كانوا يطلبون الطعام بتردد مماثل لمستخدمي Rabbit المصريين الأكثر رسوخاً.

لكنه أقر بأن اقتصاديات الوحدة في السوقين “مختلفة تماماً”.

لم يقتصر الضغط على الشركات المصرية التي تتوسع في الخارج. فقد أوقفت شركة تابي عملياتها التجارية في مصر في فبراير 2023، بعد أقل من ستة أشهر من إطلاقها هناك.

عزت الشركة المزودة لخدمة “اشتر الآن وادفع لاحقاً” القرار إلى التطورات الاقتصادية الكلية التي أدت إلى تعقيد نموذج الدفع بدون فوائد.

نهج الاستثمار

وقال الشنوفي إن صندوق F6 Ventures السعودي يركز بالتالي بشكل أكبر على المؤسسين السعوديين أو المقيمين لفترات طويلة الذين يفهمون السوق.

وأضافت أن كلاً من مصر والمملكة العربية السعودية كبيرتان بما يكفي لبعض الشركات التي تركز على السوق المحلي للوصول إلى نمو على نطاق المشاريع وتوفير مسار محتمل للخروج.

وعلى النقيض من ذلك، يجب على الشركات الناشئة التي تنشأ من أسواق أصغر مثل تونس أن تثبت قدرتها على التوسع دولياً في وقت مبكر جداً.

تشكل الاستراتيجية السعودية جزءًا من عملية استثمارية أوسع نطاقًا تم فصلها عن شركة Flat6Labs في عملية إعادة هيكلة قبل حوالي عام.

احتفظت Flat6Labs بأنشطتها في دعم رواد الأعمال وتطوير النظام البيئي، بينما تولت F6 Ventures وظائف الاستثمار وإدارة الصناديق للمجموعة.

يعكس هذا الانقسام تطور سوق الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة على مدار تاريخ المجموعة الممتد لخمسة عشر عامًا. بدأت Flat6Labs باستثمارات تتراوح قيمتها بين 10,000 و15,000 دولار، من خلال مجموعات موحدة، وتزويد المؤسسين بخدمات قانونية ومكتبية واستشارية مشتركة.

وقد سمح هذا النهج للشركة بالقيام باستثمارات أولية على نطاق واسع عندما كانت العديد من الفرق تتألف فقط من مؤسسين لديهم فكرة.

تقييم المؤسس

لم تعد شركة F6 Ventures تستثمر في مرحلة الفكرة. حتى الشركات التي لم تصل إلى مرحلة التمويل الأولي يجب أن يكون لديها الآن منتج قابل للتطبيق كحد أدنى، ليس لأن ذلك يزيل مخاطر الاستثمار، ولكن لأنه يُظهر التزام المؤسسين وقدرتهم على التنفيذ، كما قال الشنوفي.

يمكن أن توفر الإيرادات المبكرة دليلاً إضافياً على أن الفريق يفهم مساره إلى السوق ومدى ملاءمة المنتج للسوق.

وقالت: “ندرس جميع المؤشرات التي تدل على قدرة هذا المؤسس على التنفيذ”. ثم تقوم الشركة بدراسة المنتج والسوق المستهدف وإمكانية التوسع دون الحاجة إلى زيادات مماثلة في رأس المال.

أوضحت أن حوالي 80% إلى 90% من هذا التقييم متسق بين الدول، بينما يتأثر الباقي بحجم السوق المحلي وسلوك المستهلك. وتسعى شركة F6 Ventures إلى تحقيق عائد لا يقل عن عشرة أضعاف عند تقييم أي استثمار.

التدقيق في الذكاء الاصطناعي

كما أن الذكاء الاصطناعي يغير هذا التقييم، على الرغم من أن الشنوفي ترفض التعامل معه كفئة استثمارية مستقلة.

وقالت: “الذكاء الاصطناعي ليس قطاعاً قائماً بذاته”، واصفةً هذه التقنية بأنها أداة تتجاوز حدود الصناعات. “ليس لأنني أهتم بالذكاء الاصطناعي، بل لأنني أهتم بالكفاءة”.

تدرس شركة F6 Ventures كيف تستخدم الشركات الذكاء الاصطناعي لخفض التكاليف، والعمل بشكل أسرع، وتحسين منتجاتها، مع تطبيق تدقيق أكبر على الشركات التي يمكن استبدال عروضها قريبًا بهذه التقنية.

وقالت إن مجرد إلحاق علامة الذكاء الاصطناعي بخوارزمية موجودة لا يعزز من جدوى الاستثمار.

تخصص الربحية

كما تواصل الشركة التركيز على اقتصاديات الوحدة في مراحل ما قبل التأسيس والتأسيس، على الرغم من محدودية التاريخ المالي المتاح.

يأخذ تحليل الاستثمار في الاعتبار الربحية المحتملة على مستوى الربح الإجمالي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء.

قال الشنوفي: “هناك فرق بين تحقيق الربحية ومعرفة أنك قادر على ذلك”.

وأضافت أن الشركة قد تزيد الإنفاق عمداً للدخول في المرحلة التالية من النمو، ولكن يجب التحكم في فترات ارتفاع معدل استنزاف النقد وأن تكون مقصودة بدلاً مما وصفته بـ “الغوص في الهاوية”.

قال الشنوفي إن أحدث صندوق استثماري مؤسسي سعودي لشركة F6 Ventures، والذي تم إطلاقه في عام 2023، قد أكمل فترة استثماره وانتقل إلى مرحلة التخارج.

وقد قامت المجموعة سابقاً بما لا يقل عن 40 استثماراً من خلال ترتيب تسريع أعمال سابق في جدة.

كلمات مفتاحية:

اترك تعليقا