لهجة وارش المتشددة تعيد رفع الفائدة إلى واجهة الأسواق

المستثمرون يترقبون بيانات الوظائف والتضخم لحسم قرار سبتمبر

 

أعاد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي كيفين وارش سيناريو رفع أسعار الفائدة إلى صدارة حسابات المستثمرين، بعدما حمل خطابه في ندوة «جاكسون هول» لهجة أكثر تشدداً تجاه التضخم، وإن كان قد تجنب تحديد مسار واضح للسياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة.

وفي أول خطاب رئيسي له منذ توليه رئاسة «الفيدرالي»، شدد وارش على أن البنك المركزي لا يزال أمامه «عمل يتعين إنجازه» إذا لم تتأكد عودة التضخم الأساسي إلى مستهدفه البالغ 2 في المائة. كما رأى أن الأوضاع المالية لا تبدو مقيدة بما يكفي، وهو ما فسرته الأسواق باعتباره إشارة إلى إمكانية استخدام أسعار الفائدة مجدداً للسيطرة على ضغوط الأسعار.

وجاءت لهجة وارش أكثر تشدداً مما كانت تتوقعه الأسواق، وفق عدد من الاستراتيجيين، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تسعير توقعاتهم بشأن اجتماع «الفيدرالي» المقرر في سبتمبر.

ارتفاع عوائد السندات

وسجل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، 4.34 في المائة، وهو أعلى مستوى له في شهر. كما استقر عائد السندات لأجل 30 عاماً عند نحو 5.19 في المائة، بعدما اقترب أخيراً من أعلى مستوى له في نحو 20 عاماً.

وفي سوق الأسهم، تراجع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بنحو 0.3 في المائة، بينما ارتفع الدولار أمام سلة من العملات، في انعكاس مباشر لتحول توقعات المستثمرين نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً.

وقال فيل بلانكاتو، كبير استراتيجيي الأسواق لدى «أوسايك»، إن وارش كان أكثر وضوحاً مقارنة بموقفه في يوليو، لكنه لم يقدم للمستثمرين إجابة كاملة بشأن البيانات التي ستدفع «الفيدرالي» إلى تغيير أسعار الفائدة.

57% لاحتمال رفع الفائدة

وتزامن خطاب وارش مع استمرار التضخم فوق مستهدف البنك المركزي. وأظهرت بيانات هذا الأسبوع ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 3.7 في المائة على أساس سنوي خلال يوليو.

وبعد الخطاب، قفزت احتمالات رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 57 في المائة، مقابل 35 في المائة قبل الخطاب، بحسب بيانات «إل إس إي جي».

وقال كريس غانستر، رئيس الدخل الثابت لدى «فيليدس كابيتال»، إن تصريحات وارش كانت أكثر تشدداً من توقعات السوق، إلا أن المستثمرين لم يتعاملوا مع الرفع باعتباره قراراً محسومًا.

وقال مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى «ستيت ستريت إنفستمنت مانجمنت»، إنه لا يزال غير مقتنع بأن «الفيدرالي» سيرفع الفائدة في سبتمبر، مشيراً إلى أن أمام البنك المركزي مساحة لاتخاذ القرار بناءً على البيانات المقبلة.

اختبار البيانات

وتتجه الأسواق الآن إلى اختبار لهجة وارش أمام الأرقام الاقتصادية، مع ترقب تقرير الوظائف الأميركي الأسبوع المقبل، ثم بيانات التضخم في الأسبوع التالي.

وتكتسب البيانات أهمية خاصة لأنها قد تحدد ما إذا كان تشدد رئيس «الفيدرالي» سيبقى مجرد رسالة إلى الأسواق أم سيتحول إلى رفع فعلي لأسعار الفائدة.

ويرى محللون أن خطاب وارش نجح في توضيح موقفه من التضخم، لكنه لم يقدم بعد ما يكفي لفهم «دالة رد الفعل» الخاصة بالبنك المركزي، أي المعايير التي سيستند إليها في تحديد توقيت وحجم أي تحرك.

وبذلك، أصبحت الأسواق أمام معادلة واضحة: تضخم مرتفع ولهجة متشددة من «الفيدرالي» في مقابل اقتصاد لا يزال قوياً. وستكون بيانات الوظائف والأسعار المقبلة العامل الأهم في تحديد ما إذا كان اجتماع سبتمبر سيشهد أول رفع جديد للفائدة أم سيبقي البنك المركزي على موقفه الحالي.

كلمات مفتاحية:

اترك تعليقا